导读：年关将至，忙碌了一年后大家都在忙着总结与展望。但回溯2019，天翔环境的日子却并不好过。1月8日，公司收到了董事长邓亲华先生及董事、总经理邓翔先生的书面辞职报告。而就在1月7日晚间，天翔环境宣布终止简阳市水务局38个乡镇污水处理设施打捆实施PPP项目，该项目总投资逾11亿元。

加速扩张——海量并购后业绩加剧亏损

彼时，天翔环境是环保水电设备领先企业，一直从事大型节能环保设备的制造,主要产品为分离机械设备和水轮发电机组设备。

自2014年起，天翔环境陆续并购了多项海外优秀技术，如CNP公司、美国圣骑士公司，在环保领域逐渐形成了环保设备及工程、市政水务、油气田环保、环境治理综合服务、环保监测服务等环保业务板块。

2016年，天翔环境以17 亿元收购全球领先的水处理设备及服务供应商-德国BWT,依托全球的研发、制造基地及销售渠道,打造国际化的环保综合服务供应商。

不过，昔日的海量并购并未给公司带来业绩的增长，反而还加剧了亏损。公司控股股东负债参与收购欧胜腾集团（即“AS公司”）ALBA欧绿保项目，由于交割时间长等问题，相关资产长期不能注入上市公司。2019年6月18日晚间，天翔环境宣布终止AS公司和欧绿保项目重大资产重组。

与此同时，天翔环境也开启PPP“收割”模式，接连将PPP项目收入囊中，如上述提到的简阳市38个乡镇污水处理设施打捆实施PPP项目以及石盘（四海）食品医药产业园工业供排水厂及污水处理厂PPP项目均在2016年中标。充满戏剧性的是，彼时让天翔环境“引以为傲”的两大项目分别于今年宣布终止，原因都是因其债务危机。

债台高筑——债务危机持续发酵

自2018年开始，天翔环境资金流动性紧张，面临债务逾期、诉讼，导致公司环保项目建设实施进展缓慢，同时新签订单受到重大影响，致使营业收入大幅下降，财务费用增幅较大。

2018年11月7日晚间，天翔环境公告，公司及子公司累计逾期债务合计金额约9.72亿元，但所幸成都市政府已经出手相助。

虽然此次所幸过关，但天翔环境的债务危机仍在持续发酵。据悉，公司资金状况紧张与大股东巨额占资存在较大关系。

截至 2018 年 12 月 31 日，公司控股股东邓亲华等非经营性资金占用金额高达24.31亿元，同时公司未履行审批程序及信息披露义务的对外担保发生额为3.68亿元，担保余额为3693.44万元，其中为控股股东邓亲华借款提供担保余额3443.44万元（含本金、逾期利息、逾期罚息及相关诉讼费用）。

2019年12月31日，天翔环境发布公告称，公司因资金状况紧张，致使部分债务逾期。截至2020年3月31日，公司及子 公司累计将逾期合计金额约351,041.34万元，占公司最近一期经审计的净资产 的2662.70%，具体情况如下：

解约打击——项目接连终止

1月7日晚间，天翔环境公告称，公司收到简阳市水务局出具的《关于终止38个乡镇污水处理设施打捆实施PPP项目投资合作协议的通知》，通知公司与简阳市水务局办理终止合同（协议）后的相关事宜。

据悉，作为简阳市水务局38个乡镇污水处理设施打捆实施PPP项目社会资本方，2016年与简阳市水务投资发展有限公司成立了项目公司简阳市天翔水务有限公司，负责该项目的投(融)资建设及运营维护管理，项目总投资约11.14亿元人民币。

目前该项目已于2018年9月被简阳市人民政府临时接管。

而这并不是天翔环境因债务危机终止的第一起项目。

2019年7月2日下午，天翔环境公告称，公司近日收到简阳工业集中发展区管理委员会出具的《关于终止石盘（四海）食品医药产业园工业供水厂及污水厂处理厂PPP项目合作建设合同的通知》。天翔环境表示，公司目前陷入债务危机，未如约完成石盘PPP项目的建设。

公告显示，石盘（四海）食品医药产业园工业供水厂及污水处理厂PPP项目投资总金额4.46亿元。2016年12月公司中标该项目社会投资人，2017年1月与简阳市现代工业投资发展有限公司合资成立简阳市天翔供排水有限公司并于2017年2月与简阳工业集中发展区管理委员会签订《石盘（四海）食品医药产业园工业供水厂及污水厂处理厂PPP项目合作建设合同》，负责项目的投（融）资建设及运营维护管理。

2018年9月26日简阳市人民政府对石盘（四海）食品医药产业园工业供水厂及污水处理厂PPP合作建设实施临时接管，并指定简阳工业集中发展区管理委员会作为项目实施机构，实施临时接管工作。

2019年8月10日，天翔环境发布《关于解除<20万吨/年废轮胎裂解项目投资协议书>及其<补充协议>的函》公告，称因公司目前陷于债务困境，投资规模约7亿元的20万吨/年废轮胎裂解项目截至目前尚未开工，签约方决定单方终止本协议，并正式通知天翔环境同意解除协议。同时公告显示，天翔环境正在办理退出流程，并争取已缴纳保证金的全部或部分能够退还，但暂时无法预计该事项对公司本年度业绩产生的影响。

人事震荡——高管陆续辞职

1月8日，天翔环境公告披露，公司董事会于今日收到公司董事、董事长邓亲华先生及董事、总经理邓翔先生的书面辞职报告。邓亲华先生辞去公司第四届董事会董事、董事长、战略委员会主任委员、提名委员会委员职务；邓翔先生辞去公司第四届董事会董事、总经理、审计委员会委员、战略委员会委员、薪酬与考核委员会委员职务。邓亲华先生、邓翔先生辞去董事会相关职务后，仍将在公司或子公司担任其他职务。

除此之外，2018年11月，天翔环境发布关于副总经理辞职的公告，公告称，董事会于近日收到公司副总经理吕炜先生的书面辞职报告。吕炜先生因个人原因，申请 辞去公司副总经理职务。根据法律法规及《公司章程》等相关规定，其辞职请求自辞职申请送达董事会之日起生效。吕炜先生辞去公司副总经理职务后，不再在公司担任其他职务 ， 且不会影响公司经营管理的正常运行。

2019年10月8日，天翔环境称，董事会于今日收到公司副总经理彭文胜的书面辞职报告。据了解，彭文胜因个人原因，申请辞去公司副总经理职务。公司2018年披露财报显示，彭文胜税前薪酬为39.96万元，持有公司500,000股股份。根据法律法规及《公司章程》等相关规定，其辞职请求自辞职申请送达董事会之日起生效。彭文胜原定任期为2017年3月27日至2020年3月23日，彭文胜辞去公司副总经理职务后，不再在公司担任其他职务，且不会影响公司经营管理的正常运行。

退市绝境——或难有回天之力

天翔环境2019三季报净利润-9.32亿，同比下降283.54%，加之35亿的逾期债务，其官司不断，濒临退市，或无力回天。

天翔环境存在重整的风险，2020年1月7日，天翔环境公告称，在公司重整获得人民法院裁定受理的条件下，债权人拟豁免或减免对上市公司部分债权用于代替大股东偿还其对上市公司的资金占用， 债权人代替大股东偿还的债权比例为 1：1，金额合计不超过14亿元，截至本披露日，债权人豁免或减免对上市公司的债权代替大股东偿还其对上市公司的资金占用累计 45,497.73 万元。

由于大股 东对上市公司的占用资金无法全额通过债权人债权豁免或减免形式代偿，其对上市公司占用资金的偿还仍需要通过公司司法重整一揽子方案予以解决。如果公司无法进入司法重整程序，公司将因大股东无法偿还占用资金而进一步计提减值。如公司年末无法改变净资产为负的状况，根据《深圳证券交易所创业板股票上市 规则（2018 年 11 月修订）》第 13.1.1 条第（三）条：最近一个年度的财务会计报告显示当年年末经审计净资产为负，深圳证券交易所可以决定暂停公司股票上市。故公司存在因净资产为负而触发暂停上市的风险。