导读：11月11日，铁汉生态中标的广东省信宜市水质净化设施整体打包PPP项目（子包三：信宜市北区水质净化设施整体打包PPP项目）发布了合同终止公告，而终止背后，是公司业绩的持续下滑及高负债率。

北极星水处理网从广东省政府采购网获悉，11月11日，广东省信宜市水质净化设施整体打包PPP项目（子包三：信宜市北区水质净化设施整体打包PPP项目）发布了合同终止公告。

公告称，自签订《信宜市北区水质净化设施整体打包PPP项目合同》之日起至今，中标社会资本方深圳市铁汉生态环境股份有限公司和该公司成立的信宜汉宜缘水治理有限公司均未履行该合同第3.2条、第12.1条的义务，应出资的30%项目资本金、首期实缴注册资本、前期费用均未按期足额到位，未按合同约定向本项目实施机构“信宜市住房和城乡建设局”（机构改革前名称“信宜市住房和城乡规划建设局”）提交足额的履约担保，中标社会资本方深圳市铁汉生态环境股份有限公司和该公司成立的信宜汉宜缘水治理有限公司的违约行为已构成违约事件，导致项目建设难以推进。经信宜市住房和城乡建设局与深圳市铁汉生态环境股份有限公司及信宜汉宜缘水治理有限公司进行多次交涉，仍未能采取有效措施纠正违约行为。

鉴于深圳市铁汉生态环境股份有限公司及信宜汉宜缘水治理有限公司未能在约定期限内履行《信宜市北区水质净化设施整体打包PPP项目合同》的相关义务，并由此对信宜市人民政府及信宜市住房和城乡建设局造成不可挽回的损失。根据项目合同第20.1条、第20.3.2条约定，信宜市住房和城乡建设局正式终止与深圳市铁汉生态环境股份有限公司及信宜汉宜缘水治理有限公司签订的《信宜市北区水质净化设施整体打包PPP项目合同》，并于发出本公告之日生效。

信宜市住房和城乡建设局将依照法定程序处理后续事宜，经行政主管部门批准同意后重新采购本项目社会资本。同时邀请有实力、有意愿参与本项目的社会资本前来洽谈。

子包三：信宜市北区水质净化设施整体打包PPP项目介绍

2018年9月13日，广东省信宜市水质净化设施整体打包PPP项目发布预中标结果公示，铁汉生态成为广东省信宜市水质净化设施整体打包PPP项目子包三的中标第一候选人。

项目总投资估算为51,600万元。

建设内容：

（1）镇区水质净化设施

镇区水质净化设施建设包括新建朱砂镇、贵子镇、洪冠镇、茶山镇等4座镇区的水质净化设施及新增配套污水收集管网；新建池洞镇镇区污水收集管网；新增怀乡镇镇区在建水质净化设施的配套污水收集管网。新建水质净化设施总规模约2400 m³/d，新增配套污水收集主次干管总长约38.6公里，新增配套收集支管总长不低于19.4公里。委托运营内容包括怀乡镇水质净化设施及配套污水管网，设计处理规模为3000 m³/d，管网总长约5.9公里。

（2）农村水质净化设施

本项目农村水质净化设施建设方案共覆盖492个自然村，服务常住人口约17.4万人，总设计规模约1.4万m³/d。

合作期限：特许经营期为30年（其中建设期2年，运营期28年）。

项目采用DBFOT（设计-建设-融资-运营-移交）与O&M（委托运营）相结合的模式实施，政府将项目设计（设计方案需政府方认可）、投资、建设、运营等全部交由项目公司负责，在合作期限内，政府授予各子包的项目公司关于本项目对应子包水质净化设施的经营权，期限届满后移交给项目实施机构或政府指定的相关机构。

项目回报机制：

本项目各子包回报机制均采用政府付费模式，其中：

(1) 可用性服务费

项目的建设资金及资金成本促成水质净化设施的建成并投入使用，政府依据设施的可使用性支付可用性服务费，可用性服务费由建设成本、融资成本、税费及合理的投资回报等组成。

(2) 运营服务费

运营服务费是指水质净化设施建成后项目公司在合作期限内提供水质净化厂（站/点）、收集管道、泵站及相关设施运营维护所需的全部费用，由人工费、维护费、材料燃料动力费、其他费用、税费及必要的合理回报等组成。

据悉，信宜市水质净化设施整体打包PPP项目分为三个子包，子包一——信宜市东区水质净化设施整体打包PPP项目，总投资估算56249万元，子包二——信宜市西区水质净化设施整体打包PPP项目，总投资估算64295万元，两子包中标者均为云南水务投资股份有限公司（牵头方）/茂名市鉴江流域水利水电建筑安装工程有限公司（成员方）/广州市环境保护工程设计院有限公司（成员方）联合体。

铁汉生态业绩持续下滑，困境如何破？

关于本项目终止，公告给出的原因为“应出资的30%项目资本金、首期实缴注册资本、前期费用均未按期足额到位，未按合同约定向本项目实施机构'信宜市住房和城乡建设局'（机构改革前名称“信宜市住房和城乡规划建设局”）提交足额的履约担保”。归根结底为资金问题。查看铁汉生态前三季度业绩报告，似乎可窥见一二。

今年前三季度，铁汉生态实现营业收入45.27亿元，同比减少28.08%；净利润2073.09万元，同比减少94.31%。这也是铁汉生态去年出现上市以来业绩首降后，再次出现营收净利双降。

而且，铁汉生态目前业绩主要来源自政府补助，三季报显示，公司收到政府补助金额为2225.20万元，占利润总额的140.30%，在扣除非经常性损益后，公司前三季度的净利润仅为67.42万元，同比剧降99.81%。与此同时，铁汉生态有息负债合计超过138亿元，在此情况下，公司财务费用同比增长12.50%达到4.68亿元，为利润总额的29.25倍。

铁汉生态成立于2001年，2011年登陆深交所上市，主营业务为生态环保及市政园林工程承包建设。凭借着上市以来营收近20倍的暴发式增长，铁汉生态在创业板创造了一个高增长的神话。

数据显示，IPO前一年铁汉生态的营收只有4.16亿元，但到了2017年，其营收则达到了惊人的81.88亿元。据此计算，上市后短短七年的时间，铁汉生态的业务规模整整扩张了将近20倍，而其主要进击方式则为PPP。

我们知道PPP模式具有短贷长投的特点，回款较慢，对企业自身造血能力及融资补血能力有着较高要求。

2018年融资困境后，铁汉生态开始遭遇业绩滑铁卢，去年，铁汉生态实现营业收入77.49亿，同比减少5.36%；净利润和扣非净利润分别为3.04亿、2.86亿，降幅达六成。意识到危机后，铁汉生态也开始加大催收力度，经营现金流有所改善，转为净流入状态。

截至2019年三季度末，铁汉生态负债总额达220.69亿元，资产负债率高达75.81%。

面临业绩下滑、负债高企的经营困境，铁汉生态通过裁员的方式以降低成本。公司表示，从2018年下半年起，已将员工总数从5000多人精简到目前的3000人左右，使得今年前三季度管理费用同比下降36.12%。

对于业绩继续下滑，铁汉生态表示主要受宏观经济形势以及金融环境变化的影响，公司主动调整了业务布局，放缓部分PPP项目的实施进度，2019年前三季度主营业务收入同比有所下降；受融资成本上升等因素影响，财务费用增加，造成2019年前三季度净利润同比下降。

在调整了战略业务布局之后，铁汉生态业绩下滑的态势是否能够改善？我们静观后效。