在“去杠杆”和“紧信用”因素叠加的金融环境下，资金链断裂已成为压倒公司最后一根稻草。这种现象在环保行业尤为明显，盛运环保、东方园林、神雾环保这些曾经环保行业的佼佼者至今都在生死边缘苟延残喘着。而还有一些企业正奔波在上市路上，试图通过IPO打开融资渠道为自身续命，从事城乡环卫的侨银环保科技股份有限公司(以下简称“侨银环保”)便是其一。

和众多的环保型企业一样，侨银环保也遭遇着行业低迷带来的困扰，毛利持续下滑，盈利能力下降，应收账款骤增等等。但即便是这样，侨银环保还是于近期通过证监会的IPO审核。

在外界媒体对侨银环保过会的质疑下，价值线深入研究其招股书，发现侨银环保在同业竞争上存在隐瞒且在清除同业竞争时涉嫌存在“藕断丝连”的情况。更令人诧异的是，公司过去在招标中存在靠行贿揽活的行为，且涉嫌通过“围标”来参与竞标。

同业竞争瞒而不报 独立性何在？

侨银环保是个典型的家族企业。发行前，郭倍华持股41.91%、刘少云持股32.34%、韩丹持股2.44%，共持有公司76.68%的股份，为公司的控股股东和实际控制人。三人为家庭成员关系，郭倍华与韩丹为母女关系，刘少云与韩丹为夫妻关系。

事实上，在实控人家族里除侨银环保是属于环卫行业，实控人的诸多近亲属也从事这个行当，并且同侨银环保还有业务往来。诸如实际控制人之一刘少云的姐姐刘顺福控制的广州奇岭环境服务有限公司(以下简称：奇岭环境)，实际控制人之一韩丹的堂弟韩侃铭控制的广州南潮环卫服务有限公司，实际控制人之一刘少云的表妹李卓欣控制的广东美庭园林工程有限公司等等。

因此，为了顺利通过证监会关于同业竞争和关联交易的审核，侨银环保在上市前夕对相关同业竞争和关联交易进行清除。

2016年和2017年，上述关联关系都纷纷将控制的公司全部股权转让并辞去公司职务。除此之外，还有其他与侨银环保主业无关的关联公司均做了注销或转让的处理。

看似清除的很彻底，但价值线发现有关联公司存在“藕断丝连”的情况。资料显示，实际控制人之一刘少云的姐姐刘顺福持股99.05%并担任执行董事兼总经理的奇岭环境，于2017年10月将99.05%股权转让给自然人隆彩虹，另持有0.95%的股东黄前英将股权转让给黄劲丰。

价值线发现奇岭环境的法人最早是石青松且担任总经理，而石青松为刘顺福的前夫。在这次股清理同业竞争的权转让中黄前英和石春苗两人引起了价值线的关注。

天眼查显示，黄前英除了跟刘顺福共同持有奇岭环境股权以外，还出现在广州市双有劳务服务有限公司(已注销)，而黄前英和石春苗还共同持有广东冠润人力资源开发有限公司。虽然，无法查证石春苗和刘顺福的前夫石青松是何关系，但这三人关系显然较为亲密。

值得注意的是，黄前英在转让股权后还仍然担任奇岭环境的监事，石春苗则担任奇岭环境株洲市天元分公司和渌口分公司的负责人，而这两家分公司成立时间分别是在2019年的8月14日和8月6日，是在刘顺福股权转让以后设立的。

从上述线索来看，刘顺福的股权转让更像是让自然人隆彩虹为其代持，实际的经营还是在刘顺福关联关系人手上。

除了来自于实控人家族的同业竞争外，价值线发现还有来自于外部的同业竞争，而侨银环保在招股书中只字不提。

招股书显示，2016年7月 18 日经股东大会决议，公司增加股本473.68万元，由信德环保以货币出资认购464.21万股，占持股比例4.9%；众优投资以货币出资认购 9.47万股，占持股比例0.1%。信德环保为广发信德投资管理有限公司设立的投资基金，众优投资为广发信德投资管理有限公司的员工跟投平台。

资料显示，持有信德环保10.738%股权的第三大股东为中山公用环保产业投资有限公司，其全资控股股东为上市公司中山公用。

价值线发现，中山公用存在跟侨银环保业务高度重合的地方。根据2018年4月一份关于中山公用的调研报告显示，中山公用表示将环卫板块作为公司战略发展主线之一，并且称将整合控股股东旗下的环卫一体公司。

中山公用所说的环卫一体公司是广东名城环境科技股份有限公司(以下简称“名城科技”)，而就在调研报告出具不久中山公用就收购了这家公司。

根据公告显示，2018年7月中山公用拟以现金约2.36亿元收购控股股东中汇集团持有的名城科技95.50%股权。据公开信息，名城科技是为政府城市管理部门、物业管理公司等机构提供道路保洁、垃圾收运等综合环境服务。

从名城科技的业务介绍来看，同侨银环保完全构成同业。此外，名城科技和侨银环保还多次作为投标人同时出现在同一标的上。根据《中山市东凤镇城乡建设服务中心东凤镇环卫保洁及垃圾收集、运输项目评标结果公告》，两家公司都参与了东凤镇环卫保洁及垃圾收集、运输项目的竞标。

显然，作为中山公用的控股子公司名城科技和中山公用通过基金参与持股的侨银环保来说，不论是业务范围还是实际经营都已经构成同业竞争关系。

值得一提的是，信德环保在参与持有侨银环保的股权时似乎巧妙的避开5%的红线，由员工跟投平台持有0.1%，而自身仅持有4.9%。根据证监会要求规定，IPO企业应当披露持有5%以上股权股东的关联公司，进而披露同业竞争和关联关系的情况。

“从侨银环保股权结构来看，信德环保是除实控人以外持有股数最多的投资机构属于重要股东，在IPO实操中，即使股权未达到5%红线，公司也应当对此进行披露。”一位业内人士表示。

事实上，侨银环保在招股书中对此只字未提，更令人担忧的是，不论是上述未清理干净的家族同业，还是隐藏的外部同业，都将使侨银环保经营独立性缺失，导致利益输送。

靠“行贿”、“围标”揽活遭诟病

侨银环保从事的环保行业均为百万、千万甚至过亿的政府项目，因此公开招标成为公司参与项目的主要渠道之一。而侨银环保在过往投标过程中存在靠行贿、围标等违法手段进行拉项目。

根据21世纪经济报道于早前名为《吴川市环卫保洁服务招标出现戏剧性一幕：投标人环环相扣互相质疑》的文章报道，黄埔区市容环境卫生局原局长刘配杰利用职务便利帮助广州侨银环保技术有限公司就黄埔区市政道路保洁服务项目顺利中标，公司总经理刘少云向其行贿人民币5万元。除此之外，奇岭环境的法人代表石青松也在行贿之列。

该案件当时引发诸多争议，因为按照招标法“参加政府采购活动前三年内，在经营活动中没有重大违法记录”，而侨银环保即使在被判定有违法行为的情况下，仍然顺利参与政府项目的竞标。

有诸多质疑声音称侨银环保打通各种关系让公司免于暂停招标。试想侨银环保在当时参与政府项目行为被按下暂停键，或许企业也就由此走向衰败。

对于质疑声真实与否，价值线不得而知，但在刘配杰被判刑之后不久，主要行贿人刘少云就将所有股权转让给郭倍华，似乎要与侨银环保划清界限来规避无法参与政府项目的风险。

值得一提的是，有业内人士向价值线爆料侨银环保在刘配杰行贿案后仍“死性不改”，继续通过重金贿赂政府采购官员、评标专家等手段，影响投标的公平公正，仅佛山地区就不下于十个项目。对此，价值线从侧面印证，似乎能说明一些问题。

根据《广州市海珠区人民政府赤岗街道办事处环境综合整治服务采购项目(CZ2015-2022)中标公告》显示，该项目为广州市海珠区人民政府赤岗街道办事处环境综合整治服务，中标单位为侨银环保。而参与竞标的其他3家公司分别为侨银环保实控人之一刘少云姐姐刘顺福、刘少云的表妹李卓欣，实控人之一韩丹的堂弟韩侃铭分别控制的公司。

根据《关于云浮市云城区河口街道办环境卫生清扫保洁及垃圾清运项目的中标公告》显示，中标单位为侨银环保，其他两家单位仍为关联公司。

一个招标项目，都是关联公司参与竞标，这属于围标行为。周所周知，围标即招标人与投标人串通或是投标人之间串通，排挤对手从而使自己中标。而除了上述两个项目，侨银环保在诸多项目都存在有关联股东同时参与竞标的行为。

“在招标中，关于投标人关联关系认定争议性很大，判定形式还要根据具体案例分析。多次参与同一竞标的公司全为互相存在关系的公司，不排除招标人与某个竞标人已经沟通内定好，其他只是作为陪标单位参与进来。”一位熟悉招标工作人士表示。

如果侨银环保的行为真如上述人士所言，其中想必会涉及到与招标人之间存在利益关系，这或许就是爆料人对价值线所说的“重金贿赂政府采购官员、评标专家等手段，影响投标的公平公正”，而真相是否如此，就有待监管机构予以严查。对于侨银环保IPO进展，价值线将继续关注。

原标题:侨银环保IPO：同业竞争瞒而不报 靠“行贿”、“围标”揽活遭诟病