摘要：清库影响基本消退，入库项目规模创新高，落地率&开工均出现加速

1)项目库规模创新高：2017年财金92号文推动PPP项目清库，使得管理库规模在一季度出现回落，而截至6月底，财政PPP库项目数量达到7749个，总额达到11.95万亿元，整体规模再创新高。2)落地项目创新高：管理库累计落地项目总数3668个、投资额6.0万亿元，落地率47.3%，较三月底环比提升2.5pct，为历史最高水平。3)项目开工创新高：二季度新开工PPP项目309个，环比增43%;累计开工率45.9%，单季度开工数、累计开工率在一季末短暂回落后亦创新高，一定程度上反映了项目质量回升和融资状况改善的趋势。4)落地项目总投资额山东、安徽、新疆位居区域前三，新增项目的投资总额排名居前的除了长江经济带重点发展的湖北省外，浙江、广东、山东均为沿海发达省份。

政府投资相关项目入库、落地环比增幅双降，生态环保落地增长放缓后有望回升加速。

管理库二季度新落地项目为344个，较一季度出现回落(一季度为595个)，主要由于市政工程、交运、城镇开发等政府付费项目落地数量下滑所致(分别环比-49%、-59%、-44%)，生态环保亦受影响(环比-39%);但从入库角度，交通运输、城镇综合开发二季度新增入库量依然下滑(分别环比-66%、-71%)，市政工程、生态环保项目入库却在加速(分别环比+83%、+24%)，为长期落地率回升带来乐观预期。

环保项目整体占比和落地率持续提升，创历史新高。

生态环保项目在项目库中的比重在2017年9月之后快速提升，项目数量&项目金额占比分别提升至8.6%和7.0%(分别环比提升0.6PCT和0.3PCT)，在落地项目中的数量和金额占比也提升至9.1%和7.5%(分别环比提升0.6PCT和0.1PCT);项目整体落地率环比提升1.5PCT至48.6%。综合来看，环保项目数量、金额和落地率均处于持续提升状态，创历史新高。

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本周观点：PPP数量规模创新高，落地&开工均出现加速

1.1：PPP库总体情况：PPP数量规模创新高，落地&开工均出现加速。

根据财政部PPP项目中心近期发布的2018年第2期季报(总第11期)，二季度管理库新增入库项目1185个、投资额1.42万亿元。截至2018年6月，①管理库项目合计7749个，总投资11.95万亿元，数量创历史新高，入库项目总额基本回到2月份11.96亿元的高点②管理库内项目均已完成物有所值评价和财政承受能力论证的审核，覆盖31个省(自治区、直辖市)及新疆兵团和19个行业领域;③累计落地项目总数为3668个、投资额6万亿元，落地率47.3%，环比提升2.5个百分点。

1.2：PPP库新增入库项目情况：运营类项目入库顺利，纯政府投资工程类项目规模下滑。

从各行业新增项目情况来看，二季度管理库新增项目数前三位是市政工程、生态建设和环境保护、交通运输，分别为212个、67个、33个;二季度新增投资额前三位是市政工程、交通运输、生态建设和环境保护，分别为2020亿元、886亿元、754亿元，合计占管理库新增总投资额的84.1%。

从在库项目总规模上看，管理库内各行业PPP累计项目数前三位是市政工程、交通运输、生态建设和环境保护，合计占管理库项目总数的62.1%;投资额前三位是市政工程、交通运输、城镇综合开发，合计占管理库总投资额的72.6%。其中生态环保PPP项目在库数量和金额分别664个、8412亿元，占比分别8.6%、7.0%。

从二季度各省分地区新增入库项目情况来看，新增数量前三位是山西、广东、山东(含青岛)，分别为92个、86个、84个，合计占管理库新增项目总数的79.6%;二季度新增投资额前三位是浙江、湖北、广东，分别为1,193亿元、1,035亿元和810亿元，合计占管理库新增总投资额的69.8%。