▌新能源汽车与动力电池保持平稳高增

新能源汽车环保优势明显，进入稳定发展期

与传统汽车相比，新能源汽车在环保方面的优势主要体现在：

有害颗粒物低排放:由于采用电、氢气或混合能源，所含铅、苯及颗粒物等有害物质更少，其自身的废气排放污染相对传统燃油车更小，即使按所耗电量换算为发电厂的排放，造成的污染也少于传统汽车，因为发电厂的能量转换率更高，而且集中排放可以更方便地加装减排治污设备;

提升能源利用率:以电动汽车为例，按每百公里耗电15-20kWh计，考虑发电厂和电动机损耗，能耗约等于7kg标准煤，传统汽车按每百公里耗油量10L计，能耗约等于10kg标准煤。

基于新能源汽车在环保方面所拥有的优势，国家针对新能源汽车的生产、销售和购买等环节出台了诸多优惠政策，刺激新能源汽车行业迅速发展。

新能源汽车市场迎来产量、销量双爆发后继续维持高速增长，2013-2015年新能源汽车实现爆发增长，产量逐年成倍攀升，2016年以来增长由爆发转向平稳高增，近两年均维持50%以上的产量增速，2017年实现产量79.4万辆，同比增长53.6%。

动力电池爆发后转向平稳高增，三元和磷酸铁锂电池各占半壁江山

动力电池作为新能源汽车的配套设备，同样经历了由爆发到平稳高增的发展。整体来看2017年动力电池总出货量38.2GWh，同比增长37.0%。

在动力电池的开发、运用过程中，各大厂商将高性能的锂电池作为主要对象，根据正极材料的不同主要分为:

磷酸铁锂(LiFePO4)电池和镍钴锰(NCM)、镍钴铝(NCA)等为代表的三元电池，其中磷酸铁锂正极化学性质稳定且使用寿命较长，同时由于原材料价格低廉，其仍占据动力电池半壁江山;

而三元材料电池高能量密度、更强的耐温性和充电效率等优势使得其近年越来越受到青睐，占比迅速提升。

2017年磷酸铁锂电池的装机量19.97Gwh，占比50%;而三元材料电池装机量16.15Gwh，占比已达44%。

▌大量动力电池即将步入退役期，回收需求迫切，市场空间广阔

预计2018年动力电池回收量增速望超200%

对于新能源汽车来说，当电池容量衰减到初始容量的70%-80%就需要对电池进行更换，其中电动乘用车电池的使用周期为4-6年，而商用车电池用度更高，因此寿命约为3-5年。

由于新能源汽车大力推广是从2013年以后开始，因此能够推算出第一批电池更新换代的试点将会在2018年左右，届时动力电池的退役与更新也望迎来爆发式增长。

我们假设新能源乘用车电池使用周期5年，商用车4年，到期后更新率(即真正退役的电池/年限到期应该退役的电池总量)逐年提高，则根据近年动力电池的产量能够测算出到2018年，动力电池新增报废装机量或将达11.14GWh，同比大幅增长278.9%;

若假设磷酸铁锂和三元材料电池能量密度在0.11MWh/t和0.18MWh/t维稳，则对应重量约9.22万吨，同比增长273.3%。

锂电池潜在环境威胁大

大量的退役电池将对环境带来潜在的威胁，尤其是动力电池中的重金属、电解质、溶剂及各类有机物辅料，如果不经合理处置而废弃，将对土壤、水等造成巨大危害且修复过程时间长、成本高昂，因此回收需求迫切。