一、环保行业经济运行现状

2011 年以来， 环保板块业绩高速增长。统计了 60 家环保上市公司的业绩情况， 板块整体营收增速自 2011 年以来均保持在  18%以上，复合增长率达到 22.92%。 2017 年， 60 家公司合计实现营业收入 1649亿元，同比增长 25.24%;实现归母净利润 221  亿元，同比增长 21.52%。净利润增速虽不及营收增速，但 2011 年以来 6 年复合增长率依然达到了 16.70%， 增速依然保持在高水平。

从细分行业来看，水处理、固废、监测领域的营收、净利润增长均最为显著，利润与收入增长基本保持一致;大气领域自 15  年以后净利润增速出现了明显的下降，行业景气度下降;节能领域由于受到神雾环保和神雾节能的影响，业绩波动较大。

环保板块营业收入

资料来源：公开资料整理

环保板块归母净利润

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2015 年以来， 上述 60 家公司整体的资产负债率逐年提高，监测、节能、水处理行业尤为明显; 2012  年以后整体毛利率呈现出了下滑的趋势，但净利率虽在 2014 年出现下降，随后则基本稳定

环保板块资产负债率

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环保板块毛利率、净利率

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